改編自德國古典史詩《尼伯龍根之歌》。本片由兩部分組成：第一部分副標題為“齊格飛”或“齊格飛之死”，也譯為“屠龍者”；第二部是《克朗希爾德的復仇》。第一幕：貴霜王子齊格飛從傳說中得知，如果在森林中沐浴龍血，就會被劍殺死，於是他立即出發去屠龍，以獲取龍血。突然，一片葉子飛出，貼在了他的背上，止住了龍血。他堅信自己所向披靡，於是派兵進攻矮人王國，奪取了隱形兜帽和尼伯龍根的國庫。後來，他藉助這兩件法寶，打敗了冰島武士女王，並娶了她的妹妹克朗希爾德。戰士哈根知道這一點，將長矛扔進了他的背上，長矛扎在樹葉裡，卻沒有沾染龍血。第二部分講述齊格飛死後，克朗希爾德與漢薩國王伊薩爾結婚，並生下一個孩子。她邀請她的兄弟參加一個聚會，並鼓勵伊塞爾向謀殺她前夫齊格弗里德的兇手哈根報仇。突然，哈根被他的兄弟們救了，他必須開始一場惡戰，迫使他的兄弟們向哈根投降。